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央行昨晚宣布,从下周五(3月25日)起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第三次上调存准,这也是自去年初以来的第九次上调。上调后,大型金融机构存款准备金率将达到创纪录的20.0%。
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2 v D/ |' T) X7 p5 G. Z4 p7 v 分析师表示,此次紧缩政策出台并不意外,预计对金融市场影响不大。上调主要是针对央票到期量过于庞大,仅靠公开市场回笼资金不够“给力”,预计未来收紧趋势将持续。
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1 m: b7 G# R% k 地震对加息形成制约3 k9 ~: h6 [: g* J
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中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,通胀压力过大依然是当前经济中的主要矛盾。目前银行体系流动性相对充裕,本月公开市场上约有7000亿资金到期,日本地震后国际经济形势的不明朗对央行加息有制约,因此央行再次上调准备金率将有利于流动性和货币条件的稳定,促使银行信贷合理均衡投放,进而有效管理和防范通胀预期。
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+ J9 M7 S* A' O- W0 O; T 为对冲宽裕的流动性" T. z/ v5 K V% |* |
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, i! V8 `; x) W" r0 K 渤海证券宏观分析师杜征征表示,此次上调存款准备金的原因有两点:一是央行今年抗通胀与回收流动性任务艰巨,准备金率作为重要的货币政策,今年将较频繁的使用;二是央行前16周向市场投放1.15万亿资金,尽管近两周为净回笼,但流动性较为充裕。 W+ l* q9 C. u
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. ^: n; V! ?& ^8 _: M6 P 交通银行首席经济学家连平表示,此举主要是为对冲宽裕的流动性,目前仅靠公开市场操作来回笼资金力度不够,需要准备金和央票两者并用。而全球局势动荡令央行在采取利率工具时更加谨慎。
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>>影响
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锁定接近4000亿资金6 t3 E: e' V1 S9 ~; y$ s+ u
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兴业银行资深经济学家鲁政委表示,此次调整,大约能够直接锁定接近4000亿元的流动性。由于这种调整是在此前传闻央行下调了一些小机构差别准备金率、日本大地震、公开市场操作小幅放量三大因素诱发的政策放松预期下“突然”出现的,因而,“意外”造成的冲击将更大。
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进一步抑制楼市贷款
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北京中原地产三级市场研究部总监张大伟表示,存款准备金率再次上调将直接影响楼市贷款。! w6 X9 s7 P% l" | }
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首先,将明显的抑制贷款,上调后银行的信贷额度将明显缩小,其中利润相对比较低的首套房贷款很可能继续收紧。目前市场上首套房已经基本恢复基准利率,一旦准备金继续上调,很可能第一套房利率上涨到1.1倍。其次,在如此密集政策调控下,楼市调整的可能性越来越大,资金面的收紧将使得投资明显紧缩。# {( v% B$ k6 J7 M; F6 Y5 ~4 e
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股市不会受太大影响& x1 f4 D2 f2 w9 `5 x* H( i
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五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠表示,央行上调准备金率在市场预料之内,对A股走势影响不大。对于此次上调准备金对股市的影响,刘德忠认为,目前上调准备金的政策效应已经减弱,不会对股市产生过大影响,具体到下周的走势,刘德忠表示,A股将维持目前的震荡整理走势,股指不会出现大幅的波动。7 l4 v& M( C b: ]2 c
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杜征征表示,鉴于目前商业银行超额存准率补充较多,本次对商业银行短期影响不大,但累次叠加效应将逐渐显现;且加息可能随后到来,政策持续紧缩可能性不减。
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>>展望0 k- G; ~% J a. U$ {
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二季度加息概率很大1 k7 z: q5 Z6 z, d
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; r/ k* i; f: t8 f 银河证券首席经济学家左小蕾分析认为,在人民币升值压力不断增强、外汇占款不断增加的情况下,央行再次上调存款准备金率,说明稳健的货币政策取向不会改变。左小蕾说,不要割裂地看待央行上调存款准备金率问题,这是流动性管理的常规化,只要央行认为M2有超越16%涨幅的苗头,就会启动调控政策,未来上调存款准备金率的政策将会常态化。
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瑞银证券中国区首席经济学家汪涛表示,尽管日本核泄漏事故在短期对中国一些产业会造成影响,但通胀依然是中国需要管理的首要任务,在4月初中国央行仍有加息的可能。
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鲁政委认为3月份不会再加息,再度加息将要到第二季度,“我们仍旧维持到年末还有3-4次加息可能性的预期”。连平也认为,从现在到二季度,不排除央行再次加息的可能。(高晨)4 x1 T8 [! I% e2 t! S: K- i2 M
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