专家:中国外汇储备下跌主因欧元贬值 对中国利好

李振国

　中国的外汇储备在去年第四季度减少了2百多亿美元，是1998年亚洲金融危机以来首次出现季度性下跌。不过有经济学家认为，外汇储备的逐步减少对于中国来说其实是件好事。
　　*外汇储备出现98年以来首次季度性下跌**
　　中国人民银行星期五公布的数据显示，中国的外汇储备在2011年第四个季度下跌到3.18万亿美元，减少了206亿美元，跌幅为0.6%。截至9月底，中国的外汇储备为3点2万亿美元。
　　日本野村证券的经济学家张智威表示，这是1998年以来中国的外汇储备首次出现下跌，是一件大事。
　　*外汇储备减少的原因*
　　华盛顿研究机构卡内基国际和平基金会的资深研究员黄育川(Yukon Huang)在接受美国之音采访时表示，中国的外汇储备出现减少并不令人吃惊。他认为这是由于三个方面的因素造成的。
　　他说：“一个是中国的贸易顺差在减少。去年，中国的贸易顺差减少到只占国内生产总值的1.5%，而在2007到2008年，这个比例最高达到5%到6%。也就是说，贸易对外汇储备增加的贡献减少了，不过仍然是正数。”
　　这位前世界银行负责中国的官员表示，导致外汇储备减少的另一个原因是流入中国的资本也在减少。他说，资本的流入对外汇储备增长的贡献在过去一两年超过了贸易顺差的贡献。而在去年第四季度，全球经济的不确定性和金融动荡以及对中国经济增长的担忧导致流入中国的资本减少。与此同时，由于中国政府对房地产投资进行的限制，中国家庭和公司以及外国公司也把资本撤出中国。另外，由于担心人民币不会像以前那样快速升值，赌定人民币升值的投资性热钱也没有以前那么多。
　　黄育川认为，导致中国外汇储备减少的另一个因素是欧元的贬值。他说，由于中国外汇储备中相当大的一部分是欧元计价的债券，欧元在过去半年的急剧贬值使得中国外汇储备有所减少。
　　野村证券的张智威认为，中国外汇储备的减少反映了第四季度大量资本外流，原因是投资人担心中国经济的减缓并对人民币升值的前景持怀疑态度。
　　不过，卡内基国际和平基金会的经济学家黄育川认为，欧元的贬值是导致中国外汇储备减少的最主要因素。
　　还有分析认为，尽管季度数据不说明有大量的资本流出中国，但是表明北京有必要继续降低银行的存款准备金率，以确保足够的市场流动性。
　　*专家：外汇储备减少是好事*
　　黄育川认为，中国外汇储备的逐步减少对中国来说其实是一件好事。
　　他说：“事实上，外汇储备没有继续增加使他们更容易驾驭货币政策，因为它意味着你不需要太担心通货膨胀的压力，通货膨胀是由于货币供应(过量)造成的，而货币供应又与外汇储备的增加有联系。我认为，在货币政策的灵活性方面，这实际上是一个好事，使他们有更大的灵活性，根据国内情况的变化来扩大或是减少货币供应，而不必太担心外部的情况。”
　　这位在美国财政部以及大学里任过职的经济学家注意到，中国国内有人对外汇储备减少、特别是资本外流感到担心，认为是一个问题，并主张让人民币升值来鼓励更多的资本流入中国。他认为，这是一个错误的看法，也是错误的政策。他说，中国过去的问题在于有太多的资本涌入，从而给他们带来很多货币方面的问题。他指出，中国的外汇储备仍然是全球最多的。它的减少是中国经济趋于稳定的信号。
　　他还认为，在今后，中国的外汇储备应该继续温和的下跌，而这也将有助于中国化解要求它更快的让人民币升值的国际压力。